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2019/6/24 1:02:54
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《國家經濟周刊》記者 劉照普 | 江蘇報導

  (本文刊發于《國家經濟周刊》2016年第21期)

  以豆奶粉為主營事務的維維食物飲料株式會社(如下簡稱維維股份)自2000年6月尾上市以來,在多元化擴大的路途上越走越遠。它不只釀過酒、挖過煤、賣過茶,并且還榨過油、搞過金融、蓋過高樓、進入過動物制藥。

  在其狂飆突進的多元化開展途徑暗地里,維維股份(600300.SH)的豆奶粉主業卻苦心孤詣,長時間朝氣蓬勃,上市16年來功績徜徉不前。與此一起,多元化的開展戰略也讓其一直品味“功績苦果”。記者查問其年報和季報發覺,維維股份欠債高企,2014年欠債79979.81萬元,2015年又爬升至98099.46萬元。

  在債款一直攀高的一起,其營收和利潤也雙雙大幅降落。本年3月30日,維維股份2015年報出爐,營收38.88億元,2014年營收44.62億元,同比降落12.87%;利潤1.02億元,2014年利潤2.01億元,同比降落49.16%。維維股份2016年一季報顯現,本年一季度凈利潤0.32億元,同比降落47.53%。

  “游手好閑”的多元化之路,

  勝利的少,失利的多

  2000年6月30日,維維股份在上交所刊行1億股,估計募資9.95億元,理論募資10.28億元。

  爾后不久的2001年,維維股份開端建立維維乳業公司,并組成維維六朝松面粉公司;2002年,維維股份開端在酸奶業大范圍擴大,前后消耗巨資收買珠江特區酸奶公司、收買新疆呼圖壁陶然乳業公司組成新疆維維乳業有限公司,出資4000余萬元在呼圖壁建起千頭養牛場兩個,并在該區樹立鮮奶收買站。

  快馬加鞭的維維股份又出資1.6億元建立西安維維乳業有限公司,一起收買西安甚至東南范圍最大的萬頭奶牛場,控股銀川北塔乳業公司。2002年6月,維維濟南乳業有限公司新建廠房破土開工;2003年2月,維維乳業又收買武漢香滿樓乳業公司。無法此時的酸奶商場高度會合,造成伊利、蒙牛和灼爍三巨擘把持之勢,維維乳業競賽困難,開端步入頹勢。2005年維維股份宣告,從此的開展要點仍是會合在豆奶范疇。2010年維維股份年報表露,其參股子公司維維乳業仍凈盈余1877.8萬元。

  2006 年 11月,維維股份又開端多元化測驗,從“產奶”轉向“喝酒”,進入白酒工業,耗資8000 萬元收買雙溝酒業38.27%的股權,成為第一大股東。2008年3月,維維股份又對雙溝酒業增資3600萬元,持股份額添加到40.6%。爾后的2009年,宿遷市當局為結合境內的洋河和雙溝酒業,打造百億白酒工業,破費4億元“換回”了維維股份所持有的雙溝酒業股權。

  開端進入白酒工業、嘗到“喝酒”苦頭的維維股份,2009年9月,又耗資3.48億元收買湖北枝江酒業51%股份。

  2012年6月,維維股份又布告稱,該公司與興義市當局、貴州醇酒廠等簽訂出資協定,獨特注冊新公司,貴州醇酒廠的全副酒業財物及營業搬運到這家新公司中,新公司注冊資源為7億元,此中維維股份出資3.57億元,占股51%。

  重視多元化開展的維維股份不只在白酒業界賽馬圈地,它還大肆進軍房地工業。2007年9月,維維股份公布布告,方案與中糧地產獨特注資建立中糧維維結合置業有限公司,參加徐州新城區的開辟締造,但未過量久,這場聯婚便宣布閉幕。

  牽手中糧地產失利后,維維股份開端人多勢眾進軍房地產范疇。2010年,維維股份在徐州泉山區淮塔東路與迎賓小道穿插口東北角開辟了一處商住樓名目“維京第宅”。據徐州本地房產網引見,該第宅共兩棟電梯多層洋房,約60套房源,2011年已獲得預售答應證,但直到如今依然無人寓居。本年5月23日,記者趕至該處發覺,社區大門閉合、蓋好的屋子仍然無人寓居。看門徒弟說,“這里不對外賣,社區里也沒有住人。”

  維維龍湖灣地處維維股份在徐州總部辦公基地隔鄰、徐州大龍湖西岸,占地200余畝,修建面積為26萬平米,其開辟商是維維股份的全資子公司——維維形象城聯合開辟有限公司,該樓盤早在2013年就領到徐房售許字(2013)第57號預售答應證,然而《國家經濟周刊》記者克日屢次訪問該樓盤發覺,3年來該社區高層建成后不斷處于空置形態,獨特是社區北面開辟的雙拼、聯排和獨棟別墅,屋宇周圍長滿青草,沒看到有人寓居的痕跡。

  別的,在多元化的路途上,2008年維維股份還曾出資1000余萬元與同濟大學傳授協作建立動物技能公司,方案研制作物制藥名目,但末了因各種起因前功盡棄。

  2011年下半年,維維股份還曾破費7.66億元巨資收買烏海市正興煤化有限義務公司和烏海市西部煤化工有限義務公司,末了運營慘澹,黯然出局,這被業界人士以為是最“游手好閑”的一次多元化舉動。

  2013年12月,維維股份“喝酒”以后又“喝茶”,以7650萬元現金收買了湖南省怡清源茶業有限公司51%的股權。《國家經濟周刊》記者查閱年報發覺,2015年維維股份的茶類支出銳減44.79%,毛利率銳減17.23%,并未到達增厚上市公司凈利潤1000萬的收買意圖。

  償債才能逐年降落

  超高價定增歸還

  《國家經濟周刊》記者剖析維維股份的財報發覺,該公司活動性財物急劇削減,償債才能重大缺乏,呈逐年降落趨向。

  據理解,該公司為應答巨額的債款壓力,還經過刊行公司債券籌措資金。2008年12月29日,維維股份布告稱,公司擬刊行不超越7.2 億元公民幣的公司債券,其請求取得證監會發審委有前提經過。公司獲批的7.2億元公司債戶要用于歸還4億元的銀行告貸,別的殘余的3.2億元用于補沒收司高度慌張的活動資金。

  記者查問維維股份的積年年報知道到,該公司為應答債款壓力和減緩活動性,曾兩次向證監會請求定向增發,一次是2008年,維維股份以6.99元/股的價錢向通化振國藥業、東海證券等7家特定出資者非公布刊行1億股,召募資產凈額6.8億。據一名相熟維維股份的股民回顧,該公司2008年每股功績0.07元,能夠說功績十分差,按情理不會再高送轉,但公司大概是為了經太高送轉的嚴重利好拉抬股價,然后完成順遂定向增發的意圖,斗膽祭出每10股送12股的殺手锏。對此,他和許多中小出資者示意受驚和迷惑。

  另外一次定增是2014年11月26日,維維股份布告稱,擬向深圳金素財物辦理中心(有限合股)、深圳金務股權出資核心(有限合股)、深圳金慧股權出資核心(有限合股)總計3名刊行目標刊行不超越1.6億股,召募資產總額不超越8億元,召募資產凈額擬用于歸還銀行存款和彌補活動資金。

  這次定增布揭公布后,立刻招來一些質疑。出名經濟學家宋清輝以為,維維股份兩次定增募資償債恰是十余年來多元化擴大結下的惡果,自覺反擊、到處出資使得公司不斷債款高企,如今只得追求本錢市場來減緩壓力,然而公司長時間多元化郁積的癥狀,毫不克不及讓股民去吃藥化解。《國家經濟周刊》記者查問布奉告道到,該定增預案已于客歲被證監會批準,自批準刊行之日起6個月內有用,停止發稿,該公司還沒有施行該次定增。

  維維股份欠債壓力之大在這次定增價錢中也露出無遺。按規則,這次刊行價錢不低于訂價基準日前20個買賣日證券均價的90%,即不低于4.95元/股。記者查問布告的預案刊行價錢即為4.98元/股,該預案的發審委布告日為2015年8月29日,證監會批準布告日為2015年12月28日,停止證監會批準布告日之前,維維股份的股價不曾跌破5元,定增停牌前的股價也保持在5.3元高低。因而,商場分析人士以為,該定增價錢低于5元,該當是急于償債而停止的超高價定向增發。

  關于這次定增募資起因,維維股份注釋稱,公司近些年來首要經過欠債方法張羅資產用于資源色付出和彌補營運資產,使得債款高企。計管用值顯現,公司2010-2015年的財物負債率辨別45.9%、57.9%、58%、53.9%、55.5%、58.1%,債款不斷高位運轉。記者查問財報發覺,公司短時間告貸、一年內到期的非活動欠債等有息債款余額高達26億元,償債壓力宏大。

  記者數次聯絡維維團體株式會社董事長兼總司理崔桂亮等關聯職員剖析以上成績,并為此發去采訪大綱,但停止發稿,仍未收到關聯回應和答復。

  維維股份上市16年多元化途徑

  2000年6月

  維維股份在上交所上市。

  2001年

  建立維維乳業公司,并組成維維六朝松面粉公司。

  2002年

  收買珠江特區酸奶公司和新疆呼圖壁陶然乳業公司。

  2003年2月

  收買武漢香滿樓乳業公司。

  2005年

  維維股份稱從此的開展要點仍是會合在豆奶范疇。

  2006年11月

  耗資8000 萬元收買雙溝酒業38.27%股權。

  2007年9月

  方案與中糧地產成登時產公司,未勝利。

  2008年3月

  對雙溝酒業增資3600萬元,持股份額添加到40.6%。

  2008年

  方案出資1000余萬元與同濟大學傳授協作建立動物技能公司,未勝利。

  2009年9月

  耗資3.48億元收買湖北枝江酒業51%股份。

  2010年

  在徐州泉山區開辟商住樓名目“維京第宅”。2011年獲得預售證,但仍未有人寓居。

  2011年下半年

  收買烏海市正興煤化有限義務公司和烏海市西部煤化工有限義務公司。失利了結。

  2012年6月

  與興義市當局、貴州醇酒廠等簽訂出資協定,獨特注冊新公司。

  2013年12月

  收買湖南省怡清源茶業有限公司51%股權。

  數值來歷:據公布材料整頓

  編纂制圖:《國家經濟周刊》采制核心

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2016年第21期《國家經濟周刊》封面

  2016年第21期《國家經濟周刊》封面國家經濟周刊-經濟網版權著作,轉載時須注明來歷,違者將被查究法令責任。

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